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美联储降息押注哪个货币上涨比较好

2019-06-12 美联储
摘要

因为经济衰退危险加重,市场避险情绪高涨,投资者纷繁涌向避险钱银

  (美联储官网)因为经济衰退危险加重,市场避险情绪高涨,投资者纷繁涌向避险钱银。上个月瑞郎兑美元上涨了2.2%,为G10钱银中体现最佳。近期市场关于美联储降息的预期逐步升温,历史经验证明,假如美联储降息,瑞郎有望成为最大赢家。

  据摩根大通计算,在以往四次降息周期中,瑞郎均为体现最好的钱银。跟着美国国债收益率大幅跌落,瑞郎现已开端走高,这意味着降息利好瑞郎的历史或许重演。摩根大通对此毫不怀疑,并在本周一上调了对瑞郎的预期。该行外汇策略师Paul Meggyesi在一份陈述中表明:

  “全球经济和危险财物的低迷或许使瑞郎大幅度、快速上涨。”

  另外,跟着美联储的降息概率不断上升,据Meggyesi预测,美元/瑞郎或许会从该行此前估计的0.98方针水平跌至0.95,创上一年3月份以来的最低水平。当时远期合约的定价显示,利率市场估计美联储将在未来12月内降息约78个基点。

  作为首要避险钱银之一的日元关于投资者来说同样具有吸引力。摩根大通的陈述指出,日元是瑞郎作为避险钱银最为微弱的对手。但是,据摩根大通计算,在1981、1989、2001及2007年首要的宽松周期中,美联储首次降息后的12个月内,瑞郎的平均体现均胜于日元。

  此外,该行表明,瑞郎仍是美国最近五次经济衰退中最坚硬的三大钱银之一。摩根大通指出,瑞士的经常账户盈利相当于其国内生产总值的10%,是日本的三倍,这就决定了瑞郎作为强势避险钱银的位置。

  当然,瑞士央行可以挑选怠慢瑞郎升值进程。自2015年以来,瑞士存款利率一直保持在-0.75%的水平,瑞士央行是全球利率水平最低的首要央行。

  上一年在瑞郎走弱、经济增长势头微弱的情况下,央行行长Thomas Jordan等官员仍坚持实施超低利率。在他们看来,市场还不行稳固,央行行长Jordan反复强调仍然有必要实施低利率。同时他也表明,必要时会进一步降低利率。

  瑞士央行将在6月13日本周四召开利率决议计划会议,一直以来重视瑞郎走势的瑞士央行或将在本周的会议上重申其立场。现在,许多投资人士以为,假如瑞郎再度走高,瑞士央行或许进一步降息至零以下。

  期货市场定价显示,瑞士央行有50%的或许降息25个基点。但摩根大通指出,在上一年的意大利危机中,瑞士央行也并未作出任何严重的干涉。Meggyesi写道:

  “与曩昔十年中的大多数时候相比,现在瑞郎遭到的来自央行的约束是最小的。相较于不超过15%的外汇储备份额,在央行外汇持仓与国内生产总值之比高达120%的情况下,瑞士央行需要以愈加开放的态度应对瑞郎的升值压力。”

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