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财政政策受到了严格控制?美联储可能失去了一个好帮手

2019-06-13 美联储
摘要

经过浏览芝加哥联储会议的文件,分析师们发现美联储官员一直不愿就财务政策给出任何实践性建议,仅仅给出了最含糊的官方说辞。

  (美联储官网)经过浏览芝加哥联储会议的文件,分析师们发现美联储官员一直不愿就财务政策给出任何实践性建议,仅仅给出了最含糊的官方说辞。

  分析以为,联储官员将财务政策视为钱银政策的一种附加措施,而不是一个需求美联储做出任何决定的话题。但他们忽视了一个问题:在发作严重冲击的状况下,财务政策能发挥公认的效果,为美联储的钱银政策提供必要辅助。

  经济低迷时期的快速财务影响或许会提高通胀预期、实践利率预期和经济复苏速度,但许多国家的准则框架没有将财务政策作为经济压力时期钱银政策的可靠同伴。更重要的是,财务影响在挨近零利率时或许比额外的钱银影响有效得多,并或许提高钱银政策的有效性。

  然而,矛盾的当地呈现了——有分析师忧虑,为财务政策留出空间将导致现代钱银理论(MMT)继续在业界大行其道。在现代钱银理论中,宏观经济政策由财务立场驱动,钱银政策扮演非必须角色。但事实上,市人士对MMT还抱有很多怀疑,大部分分析师都以为,假如发作严重冲击财务政策很难成为周期性复苏的首要推动力。怎么充分发挥财务政策的效果,一起又不危害联储钱银政策的核心位置,成为了摆在鲍威尔面前的又一难题。

  最后,英格兰德总结到,虽然上述报告中没有进行直接讨论,但经过对美联储的一系列分析能够发现:钱银政策或许真的不如以往有效了。英格兰德表明:

  “咱们以为,美联储或许没有应对严重负面冲击的东西。假如钱银政策无效,他们或许也没有合适的东西来拯救经济。”

  对此,“末日博士”鲁比尼也表明相当赞同,并指出:

  “美联储救不了咱们。咱们行将面临的,将会是堪比1930年的大惨淡,或是魏玛时期的德国恶性通货膨胀,或是某种新的、但相同糟糕的状况。咱们背负了巨额的债款,比历史上任何一个社会企图承担的债款都要多。美联储最忧虑的是商场会失控,但他们现已没有办法阻止。”

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