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美联储加息会议对经济的影响

2017-03-20 美联储
摘要

美联储又加息了。美联储今年还将进行两次乃至更多次加息。频繁的加息符合美国利益,也意味着美国正在彻底告别宽松政策,这可能对世界经济带来严重冲击。


  美联储又加息了。这是2008年国际金融危机之后美国第三次加息。与第一次和第二次加息间隔了一年相比,这次加息与上次间隔了只有90天。而且,美联储今年还将进行两次乃至更多次加息。频繁的加息符合美国利益,也意味着美国正在彻底告别宽松政策,这可能对世界经济带来严重冲击。

  必须看到,美联储现在能加息,就在于美国经济正强势归来——GDP持续增长,失业率低到不足5%。美国终于又和中国一起,成为世界经济的两大发动机。同时,美国通胀预期在加大,股指在狂飙,加息有其内在迫切性。
   
  

  美联储加息,是美国的国内事务不假,但美元作为国际储备货币的特殊属性,决定了美国加息不可低估的外溢影响。而且,更多是负面影响。

  事实上,对美国来说,美元作为储备货币的最大红利,就是可以对世界“割韭菜”或剪羊毛。金融危机期间,开动印钞机,美元流向海外,实质上是强行借钱,这是第一轮剪羊毛;美国经济渡过难关后,美联储会加息,巨大虹吸效应让美元回流,这是第二轮剪羊毛。

  对一些国家而言,美国经济糟糕,苦;美国经济好转,有时更苦!因为第二轮剪羊毛,轻则资本外逃、经济失血,重则面临全面的政治和经济危机。自2015年末美联储开始加息以来,已有多国货币出现崩盘。美元走强,还将加剧大宗商品的疲软,让一些资源输出型国家面临更严峻的挑战。

  让我们从上世纪80年代,美国总共有5次加息。这五次分别是:

  第一轮:加息周期为1983.3—1984.8,基准利率从8.5%上调至11.5%。

  第二轮:加息周期为1988.3—1989.5,基准利率从6.5%上调至9.8125%。

  第三轮:加息周期为1994.2—1995.2,基准利率从3.25%上调至6%。

  第四轮:加息周期为1999.6—2000.5,基准利率从4.75%上调至6.5%。

  第五轮:加息周期为2004.6—2006.7,基准利率从1%上调至5.25%。

  每一次美元的强势,都伴随着他国货币的迅速贬值以及经济的强烈冲击:

  1、拉美债务危机

  上世纪80年代中期,拉美债务危机严重,经济结构极度不均衡,加上马岛海战爆发,阿根廷和英国卷入局部军事冲突中,美联储趁势收紧货币政策,推动加息,国际游资回流美国,债务危机冲击了拉美国家前期取得的经济发展成果,经济严重下滑。

  2、日本经济危机

  1985年9月22日,美国、日本、联邦德国、法国以及英国签订《广场协议》,日币升值,带动房地产等大宗商品大幅上涨,经济泡沫逐渐形成。

  具体来看,首先:80年代第二次石油危机后,美国不断下调基准利率,货币宽松速度加快。日元大幅升值,日本被迫大幅下调基准利率,然而长期的货币宽松滋生了股市和房地产市场的泡沫。1985年9月至1989年12月,日经225指数上涨了200%。

  持续宽松导致美国通胀抬头,美国货币政策在1986年后逐步收紧。为避免货币贬值和资本外逃,遏制房价和股市过快上涨,日本也在1989年开始加息。货币政策的突然转向导致房地产和股市的崩盘,银行业也受到重创,日本经济转入萧条。

  3、亚洲金融风暴

  亚洲“四小龙”的崛起,有利的带动亚洲经济的发展。而“四小龙”的崛起,很大原因是获得充足的外资投资和充足的美元支撑,其中当时港币直接与美元挂钩。

  以索罗斯为代表的国际游资瞄准了泰国—东南亚最脆弱的经济体,攻击泰国的货币——泰铢。此次危机像瘟疫一样,迅速蔓延整个东南亚乃至大部分亚洲国家。

  4、互联网泡沫

  当时,互联网泡沫不断膨胀。1999年GDP强劲增长、失业率降至4%。美联储将利率下调75个基点以应对亚洲金融危机后,互联网热潮令IT投资增长,经济出现过热倾向,美联储再次收紧货币,将利率从4.75%经过6次上调至6.5%。2000年互联网泡沫破灭和纳斯达克指数崩溃后,经济再次陷入衰退,“911事件”更令经济和股市雪上加霜,美联储随即转向,由次年年初开始连续大幅降息。

  5、次贷危机

  为了应对网络泡沫的破灭和“9.11”恐怖袭击对美国经济的冲击,刺激经济增长,美联储前主席格林斯潘连续13次降息,低利率极大地促进了美国房地产业的发展,在拉动经济发展的同时,也为危机形成埋下了伏笔。

  随着美国经济的复苏,为了防止经济过热,美联储又先后17次加息,房地产业开始趋冷,一些借款买房人不能按期还贷而违约,进而导致次级抵押贷款公司出现亏损以至破产。同时,次级抵押贷款支持的债券也随之变成了垃圾债券,它的价格下跌引起相关投资机构财务困难,加上个人投资者纷纷要求赎回,造成基金公司流动性困难,不得不暂停赎回,引发投资者恐慌。商业银行出于安全考虑不肯拆出资金。出问题的金融机构从银行和债券市场都无法融到资金,次级债危机就演变为流动性危机,引起了造成美国和全球主要股市下跌。


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