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除旧迎新,美联储进入加息周期 2018年美元能否收复失地?

2018-01-03 美联储
摘要

最重要亦是早前多翻强调的优势就是美国进入加息周期,当美联储持续把息口调高,美元与其他货币的息差慢慢拉阔的话,对美元长线的发展将出现一定的支持。

十年一循环,2017年股灾预言似乎暂告一段落,美国道指屡创新高,香港恒指亦争了一口气跑嬴大市,突破三万点关口创十年新高。然而,美元走势却相当暗淡,2017年整年持续下挫逾10%,于2018年第一个交易日亦并未能够先拔头筹,承接跌势下再收一大阴烛。虽然市场大致继续看淡美元未来走势发展,但到目前为止,笔者仍然对进入加息周期的美元相当有信心,技术上的失陷导致短线或可能持续走淡,但长线走势美元仍然有强劲支持。

最主流的市场分析不外乎两种,一是技术分析、二是基本分析,而技术分析往往比基本分析走得快,尤其外汇市场对于图表技术上的突破最为敏感。最近美汇反覆过后又再下滑,值得留意的是由于近期圣诞、除夕假期,市场消息炒作气氛并不太旺盛,市面亦无什么不利美元的消息出现,美元却处处受制。最主要原因是因为欧元的技术突破,而假如欧元再冲上前顶1.21关口,美元短线有可能延续跌势,技术面对美元相当不利。然而,到目前为止,美元的基本面仍然有着莫大的优势,美元或等待机会收复失地。

美联储

最重要亦是早前多翻强调的优势就是美国进入加息周期,当美联储持续把息口调高,美元与其他货币的息差慢慢拉阔的话,对美元长线的发展将出现一定的支持。上文提及过基本分析对市场的敏感度较低,息差的优势往往反应比较迟缓。2004年美联储进入加息周期就是一个好例子,2004年美联储进入加息周期,更一年大举加息五次之多,然而2004年却是美元惨淡的一年。不过踏入2005年,美联储仍然持续加息,而欧洲以及澳洲等央行并未有跟随加息,美元于息差的优势明显扩大,结果2005年美元成为货币的大嬴家,全年升值逾14 %之多,直至2006年欧洲央行大举加息,美元的升势才暂时告终。而现今的情况亦有点相近,笔者之所以看好美元长线发展,最主要是因为笔者认为其他央行例如欧洲以及日本等重要国家央行并未有加息意欲,跟美联储积极加息呈很大对比,美元长线将得到一定支持。

除此之外,美国税改方案的通过,都将振奋美元。于美国税改方案获得一大进程后,不少美国大企业都表示会把缴税省下来的资金用来派发花红或加薪等激励员工,更重要的是届时相信不少于海外注册的实力美国企业将会回流,美国经济可能将再被带旺。再者,税改方案的成功过后,特朗普承接将于本月推出一万亿美元的基建计划,当中包括修理和改善公路、桥梁、机场以及学校等设施状况,假如基建计划理想的话,或将为美国带来不少投资热钱流入,这或再为美元重拾强势留下伏笔。2018年美汇发展何去何从,大家拭目以待。


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